Sadržaj:
Video: Snap IPO Will Mint Fortunes For Founders, Big Investors (Prosinac 2024)
UPDATE 3/3/2017: Snap, Inc. je danas otvorio cijenu od 24 USD po dionici, iznad IPO-a od 17 po dionici, za vrednovanje u iznosu od 29 milijardi USD. U središtu Manhattana, New York Stock Exchange (NYSE) svoju je premijeru zagovarao ogromnim natpisom Snap Inc., slično kao što je to učinio s Twitterom 2013. godine.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1. ožujka 2017
Izvorna priča 2/2/17:
Postoji dugačak popis buzajućih startupa s potencijalima da se ove godine predstave u javnosti, ali sve dok se ne preda papirologija u SEC-u, sve je to samo dim i ogledala. Glasina imena na početnom paketu javnih ponuda (IPO) za 2017. kreću se od Dropboxa i Spotifya do kontroverznog pokretanja podataka Palantir Peter Thiela i divova mobilnih aplikacija Airbnb i Uber (ne zadržavajte dah na njima). Tržište IPO-a toliko je neizvjesno da je tvrtku AppDynamics za upravljanje performansama aplikacija (APM), koja je trebala biti prvi veliki tehnološki IPO godine, Cisco prikupila za 3, 7 milijardi dolara dan prije planirane ponude. Jedno tehnološko pokretanje za koje sa sigurnošću možemo reći da će izaći u javnost vrlo brzo, i to u velikom smislu, Snap Inc.
Postoji puno toga za raspakiranje u Snap IPO-u. No, prije nego što uopće uđemo u brojeve procjena, podijelimo raspodjelu i sve zanimljive sitnice u S-1 podnošenju - Snapchat statistike upotrebe, detalje o nabavci, troškove oblaka i obilje fascinantnog uvida u unutarnji rad prethodno tajne pokretanje - važno je objasniti od čega se Snap tvrtka zapravo sastoji.
Povratak u rujnu 2016., Snapchat se rebrenirao kao "tvrtka za proizvodnju kamera" u okviru novoosnovanog "Snap Inc." banner. Snap-ov portfelj uključuje i vodeću efemernu aplikaciju za razmjenu društvenih medija i Snapchat Spectacles, razigrano povezane „sunčane naočale koje puknu“, a koje je još uvijek teško dobiti. Snap će izaći u javnost snagom svog priželjkivanog tinejdžera i milenijumskih korisničkih baza i, uz pomoć vreća mogućih tokova prihoda, uključujući razne mogućnosti oglašavanja, potencijalnu prodaju hardvera i sve veći katalog originalnog sadržaja medijskih partnera.
Iako postoji značajna sumnjičavost prema Silicijskoj dolini i Wall Streetu oko Snapove dugoročne profitabilnosti, najnovije procjene temeljene na Snap-ovu ažuriranom podnošenju SEC-a stavljaju njegovu potencijalnu procjenu negdje u rasponu od 18, 5 do 22, 2 milijarde dolara, što ga i dalje čini najvećim tehnološkim IPO-om od Alibabe u 2014. Evo što znamo do sada.
Propadanje Snap IPO-a
Krenimo od najvećih detalja od podnošenja. Poznato potajno čuvajući svoje prihode i rast korisnika, Snap je napokon sve to odobrio.
Financije: prihod tvrtke Snap znatno je porastao u posljednjih nekoliko godina, pa tako i njegovi gubici. Snap je u 2016. stvorio 404, 5 milijuna dolara prihoda, skok od 345, 8 milijuna dolara u odnosu na 58, 7 milijuna dolara koje je tvrtka ostvarila u 2015. godini.
U isto vrijeme, Snap je 2016. sakupio neto gubitke u iznosu od 514, 6 milijuna dolara, u odnosu na 372, 9 milijuna dolara u 2015. godini. Podnošenje upozorava (jer zakonski mora ), da Snap „nikad neće postići ili zadržati profitabilnost“.
U ažuriranom podnošenju objavljenom u četvrtak, 16. veljače, Snap je rekao kako očekuje prikupljanje čak 3, 2 milijarde dolara od ponude 200 milijuna dionica klase A. Očekuje se da će ponuda biti između 14 i 16 dolara po dionici. Što se tiče njegove procjene, početna prijava tvrtke postavila je ciljni raspon između 20 i 25 milijardi USD, ali ažurirani podneseni zahtjev to je malo smanjio na negdje u rasponu od 18, 5 do 22, 2 milijarde dolara.
Nekoliko financijskih i IPO podataka:
- Snap-ov globalni prosječni prihod po korisniku bio je 1, 06 USD, za rujan-prosinac 2016., 31 posto više u odnosu na isto razdoblje prethodne godine
- Ogromnih 98 posto Snap-ovih prihoda u 2016. došlo je od oglašavanja
- Snap je izabrao njujoršku berzu (NYSE) preko NASDAQ-a i uvrstit će se pod simbol burzovne oznake SNAP
- Snap će nakon ponude imati oko 1, 16 milijardi dionica
- IPO-ovi osiguravaoci uključuju Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays i Credit Suisse
- Sljedeći Snap-ov sljedeći korak prije IPO-a je marketinški putni show koji zaustavlja u Londonu, New Yorku, Bostonu i San Franciscu prije službenog određivanja cijene svog IPO-a kada se američko tržište 1. ožujka zatvori.
Broj korisnika: U četvrtom tromjesečju 2016. Snap je brojao 158 milijuna aktivnih korisnika dnevno (DAU-a). Rast korisnika je stabilan, ali počeo je opadati tijekom 2016. Korisnici su porasli za 60 posto i 66 posto u prva dva tromjesečja godine, ali su pali na 55 posto i 46 posto, u Q3 i Q4 2016, Kako je Snap objasnio pad? Podnošenje je ukazalo na "probleme s performansama" iz jedne od njegovih ažuriranja proizvoda na Androidu i "pojačanu konkurenciju" kompanija koje su "lansirale proizvode sa sličnom funkcionalnošću kao i naša". To se, naravno, odnosi na Instagram Stories.
Mark Zuckerberg slavno je ponudio osnivaču Snapchata Evanu Spiegelu tri milijarde dolara za kupnju aplikacije krajem 2013. godine; Spiegel je odbio. Zuck je od tada na snazi kako bi sustavno uništavao Snap tako što besramno kopira njegove značajke i jede u svoj tržišni udio. Instagram Stories pokrenute su u kolovozu 2016. u tu svrhu, kopirajući Snapchat-ove efemerne poruke i zabavne filtre za mapiranje lica. Prema izvještaju TechCrunch-a, to je prouzročilo pad u angažmanu Snapchat Story-a od 15-40 posto. WhatsApp, još jedan Facebook Facebook, ovaj je tjedan pokrenuo novu karticu Status kao još jedan Snapchat-ov klon. Facebook je neumoran.
Međutim, Snapchatov korisnički angažman i dalje je nevjerojatno velik. Prema IPO prijavi, Snapchat 158 milijuna aktivnih korisnika dnevno otvori aplikaciju u prosjeku 18 puta dnevno. Sad je to ovisnost o društvenim medijima. Većina Snapchat-ove korisničke baze imaju 18-34 godine i žive u Sjevernoj Americi, u kojoj živi 69 milijuna ili oko 43 posto DAU-a tvrtke, dok zapadna Europa čini 53 milijuna DAU-a. Snap nije postigao značajniji napredak u Aziji ili na drugim međunarodnim tržištima.
Usporedba snapa: Facebook protiv TwitteraDa bismo ove brojeve prihoda i statistiku korisnika stavili u kontekst, koristimo ljestvicu: Facebook kao najbolji scenarij i Twitter kao najgori. U godini prije objave Facebooka u 2012. godini, imao je četiri milijarde dolara prihoda. Prihod je Twitter imao 534, 5 milijuna dolara u 12 mjeseci završenih rujna 2013. prije IPO-a. Snapchat je imao 404, 5 milijuna dolara prihoda za 2016. Facebook je već bio u mraku prije nego što je izašao u javnost. Twitter je, s druge strane, izgubio 79 milijuna dolara u odnosu na Snapov 514, 6 milijuna dolara.
Facebook u prosjeku generira 62 dolara od svakog korisnika u Sjevernoj Americi, dok je Snapchat prošle godine generirao oko 5, 64 USD od svakog svog korisnika u Sjevernoj Americi, kako je istaknuo Bloomberg. S prednje strane DAU-a, Snap pada u sredinu, ali bliže Twitteru. Snapchat-ovih 158 milijuna dnevno aktivnih korisnika uspoređuje sa 483 milijuna DAU-a za Facebook prije njegovog IPO-a (i 845 milijuna aktivnih korisnika mjesečno), a Twittera 218 milijuna aktivnih korisnika mjesečno. Snapchat je 2016. prošao Twitter u DAU-ovima.
Postoje brojevi koji podržavaju obje usporedbe, ali u cjelini, Snapov S-1 podnošenje izgleda mnogo više kao Twitter. U pogledu veličine tvrtke, prijava IPO-a otkrila je da je Snap na dan 31. prosinca 2016. zaposlio 1.859 ljudi, u usporedbi s 2.000 zaposlenika prije IPO-a za Twitter i 3200 za Facebook.
"Za mene je Snap Twitter 2.0 - tvrtka sa snažnom stopom rasta koja gubi tonu novca, zajedno s masovnom procjenom", rekao je Brian Hamilton, predsjednik i suosnivač tvrtke za financijsku analizu Sageworks, za Vanity Fair's Hive,
Dionička / glasačka struktura: Jedan od najzanimljivijih aspekata Snap-ove prijave IPO-a je uvid koji nam daje u strukturi moći tvrtke. Direktor Evan Spiegel i suosnivač Robert Murphy (Snapov CTO) posjedovali su 21, 8 posto dionica Snapchat klase A, ukupno 43, 6 posto. Što je još važnije, Snap ne daje dioničarsku glasačku snagu. U prijavi se navodi da čak i ako izvršni direktor Evan Spiegel ili suosnivač i CTO Robert Murphy budu otpušteni, možda će moći zadržati kontrolu nad tvrtkom. Kontrola glasovanja navedena je čak i u dijelu Čimbenici rizika.
Kako Fortune ističe, nijedna druga kompanija nije izašla u javnost s dionicama bez prava glasa na američkoj burzi. Facebook i Googleova dionica dvostruke klase omogućila je dioničarima da glasaju, "čak i ako su glasovi uglavnom bili besmisleni protiv osnivača" preferiranih super-dionica ". Facebook je od tada stvorio treću klasu dionica bez glasa.
Osim osnivača, Snapovo vanjsko vlasništvo nad dionicama podudara se s financiranjem njegovog rizičnog kapitala (VC). Snap je prikupio ukupno 2, 63 milijarde dolara financiranja VC-a od 2011., a najnoviji je bio krug financiranja serije F u iznosu od 1, 8 milijardi dolara u svibnju 2016. Benchmark Capital Benchmark najveći je vanjski dioničar s 12, 7 posto dionica klase A, a slijedi ga Lightspeed Venture Partneri (LSVP) s 8, 3 posto. Pored Spiegela i Murphyja, Snapovi vanjski članovi odbora uključuju Benchmark partner Mitch Lasky, Intelov Christopher Young, Stanley Meresman iz Trident Capital Cybersecurity-a, zajedno s Scottom Millerom, Alanom Lafleyjem, Michaelom Lyntonom i Joannom Coles iz Heart Corporation-a, jedinom članom odbora. Kako otkriva arhiva, Coles je ujedno bio i najniže plaćeni član uprave s velikom maržom.
11 Ostale stvari naučili smo u podnesku S-1
Snap-ov S-1 pružio nam je i pomalo iznenađujuće detalje o svemu, koliko je Snap platio za razne akvizicije, do ogromnog broja promjena koje je plasirao Googleu i Amazonu za troškove oblačne infrastrukture, pa čak i o tome koliko tjelesnih čuvara Evana Spiegela trošak. Ispod je X najfascinantnijih sitnica koje podižu obrve.
1. Dolazi još spektakla
Snap ne daje previše detaljnih detalja o svojim dugoročnim planovima za Spectacles, ali u podnošenju se napominje da "planiramo značajno proširiti distribuciju naočala" i planira "uložiti značajna ulaganja" u širi marketing i distribuciju u 2017. godini Kako se ispostavilo, Snap je prošlog vikenda odlučio pokrenuti tu širu distribuciju tako što je Naočale bio dostupan za naručivanje putem interneta, s isporukom u 2-4 tjedna.
Do sada, Snap primjećuje da naočale lansiranjem "nisu donijele značajne prihode", što nije iznenađujuće s obzirom na virusni, gerilski ograničeni potez naočala. Sad kad će se Specacles početi širiti tijekom sljedećeg mjeseca ili približno, vidjet ćemo mogu li preći marketinški pljusak kako bi diverzificirali Snap-ov portfelj i postali stvarni proizvod koji donosi dobit.
U prijavi se također navodi da Snap ima "ograničeno iskustvo u proizvodnji" i da se oslanja na samo jednog ugovornog proizvođača za izradu naočala, dodajući da je njegov dobavljač "ranjiv na ograničenja kapaciteta i smanjenu dostupnost komponenata". S obzirom na visok stupanj poteškoće za startapove koji proizvode hardver, vidjet ćemo da li Snap-ove šire operacije na području proizvodnje i distribucije naočala mogu izbjeći zgnječivanje pod težinom začaranog ciklusa novčanog toka.
2. Troškovi M&A
Snap-ov S-1 otkrio je da je 2015. godine Lookseryju platio 150, 6 milijuna dolara za punjenje njegovih popularnih filtera proširene stvarnosti i tehnologije mapiranja lica. Startup je također odbacio 64, 2 milijuna dolara za Bitstrips, što pokreće popularne Bitmoji avatare unutar Snapchat iskustva. Snap je također platio 114, 5 milijuna dolara za Vurb, tvrtku za pretraživanje dubokih povezanih mobilnih aplikacija. Ostale akvizicije kompanije Snap uključuju:
- 2016: 47 milijuna dolara za tvrtku za računalni vid Obvious Engineering
- 2016: 30 milijuna USD za izraelski startup Cimagine Media e-commerce proširene stvarnosti
- 2014.: 50 milijuna dolara za pokretanje QR koda (snage Snapcodes)
- 2014: 15 milijuna dolara za pametne naočale frame startup Vergence Labs
- 2014: 30 milijuna dolara za cross-platformski video chat softver AddLive, Snap-ova prva akvizicija
3. Troškovi oblaka
Snap najveći dosadašnji trošak poslovanja su troškovi pretplate na infrastrukturu kao usluga (IaaS) koji se plaća za oblak i hosting podataka na Google Cloud Platform (GCP) i Amazon Web Services (AWS). U podnošenju prijave, Snap navodi da je ugovorno obvezan "potrošiti dvije milijarde dolara s Google Cloudom u narednih pet godina te su izgradili naš softver i računalne sustave za korištenje računalnih, skladišnih mogućnosti, propusnosti i drugih usluga koje pruža Google".
Snap je ažuriranom podnošenju dodao da je također počinjen AWS-u. "Također smo se obvezali da ćemo u sljedećih pet godina potrošiti milijardu dolara s Amazonovim web uslugama za suvišnu infrastrukturnu podršku u poslovanju. U budućnosti ćemo možda uložiti u izgradnju vlastite infrastrukture kako bismo što bolje opslužili naše kupce", stoji u podnošenju. Amazonski kontakt započinje obvezom trošenja 50 milijuna dolara godišnje u 2017. godini, povećavajući se na 350 milijuna dolara godišnje. Troškovi hostinga u oblaku zbrajaju se, a Snapov račun za oblak za 2016. godinu bio je veći od prihoda.
4. Snap natjecatelji
IPO također prisiljava Snap da na papir stavi tvrtke koje smatra svojim konkurentima. U SAD-u je tvrtka izlistala Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube i Twitter. U Aziji, Snap kao konkurente vidi Kakao, Line, Naver, Snow i Tencent.
5. Snap pisati poput tisućljeća
Jedan aspekt IPO prijave koji je iznenadio Wall Street je razgovorni ton S-1. U cijelom dokumentu nailazite na izraze fraze poput "računi za naše poslužitelje bili su skupi… tako da smo shvatili da trebamo započeti unovčavanje - i to brzo". Kasnije tijekom prijave, tvrtka svoj tim opisuje kao "ljubaznog", kao "vrstu ljubaznosti koja vas prisiljava da nekome date do znanja da im je nešto zabio u zube iako je to pomalo nespretno".
Kada opisujemo osobnu vezu koju korisnici osjećaju sa svojim pametnim telefonima, piše: "Mi jedemo, spavamo i pijemo se pametnim telefonima svaki dan." Snapchat je socijalno iskustvo za mladu, hiperpovezanu generaciju, a prijava S-1 odbacuje svaku pretenziju i postaje bitna. Kroz dokument možete pronaći riječi uključujući "selfie", "sexting", "party jarac" i "barf".
6. To je "Nije aplikacija za seks"
Iz IPO podnošenja izričito se navodi da je Snapchat prešao preko rane stigme kao "seks-aplikacija". U prijavi stoji: "Kad smo tek započeli, mnogi ljudi nisu razumjeli što je Snapchat i rekli su da je riječ samo o seksu, čak i kad smo znali da se koristi za toliko više."
7. Namjerno ga je teško koristiti
Snap poznaje svoje tržište. Aplikacija je namjerno teška za upotrebu, sa skrivenim značajkama i izbornicima skrivenim u korisničkom sučelju (UI). Snap ne vidi ovo kao problem.
"Samo zato što su proizvodi ponekad zbunjujući kada su novi, ne znači da ćemo prestati graditi inovativne proizvode za našu zajednicu", navodi se u podnošenju. "Dio je radosti korištenja Snapchat-a otkrivanje novih značajki i učenje kako koristiti sve proizvode koje stvorimo."
9. Sadržaj, sadržaj, sadržaj
U nedavno objavljenom videozapisu za promociju cestovnog showa prije IPO-a, Snapov CTO Murphy rekao je: "Otprilike sve u aplikaciji naručuje se oko stvaranja sadržaja. Šezdeset posto Snapchat-ovih 158 milijuna korisnika dnevno stvori sadržaj u aplikaciji." To također uključuje rastuću stabilnost originalnih, pa čak i skriptiranih sadržaja od medijskih partnera.
Snap ima ekskluzivni ugovor s Turnerom za proizvodnju originalnih CNN i Bleacher Report sadržaja za Snapchat, zajedno sa sportskim događajima poput NCAA March Madness turnira. Snap također ima posla s Discovery Channelom za donošenje svojstava kao što su Shark Week i Mythbusters u aplikaciju, partnerstvom s Viacomom na MTV i Comedy Central sadržaju, originalnim partnerskim sadržajem s Disneyjem počevši s ABC-ovim The Bachelor i partnerstvom s NBC-om koji je nedavno urodio je prvim plodom: video s kratkim videozapisom u subotu navečer pod nazivom "Bojkot".
10. Spiegel dobiva sucku
Kada Snap izađe u javnost, Spiegel će dobiti dodatna 3 posto tvrtke. Prema Recodeu, to znači dodatnih 750 milijuna USD IPO bonusa za Spiegel. Odbor mu je dodijelio tu dionicu u 2015. godini "kako bi ga motivirao da nastavi rasti naše poslovanje i poboljšava naše financijske rezultate", navodi se u podnesku.
Nakon IPO-a, Spiegelova plaća bit će smanjena na 1 USD, što je korak izvan svirke Marka Zuckerberga. Zuck je učinio isto nakon Facebookovog IPO-a 2012. godine. Ako Snap-ova procjena dosegne vrhunac početnih projekcija i dosegne vrijednost od 25 milijardi USD, dionice Spiegela vrijedit će gotovo 5, 5 milijardi dolara.
11. 'Do smrti Smrtni dio
Kao posljednja borba u stripu Snapova glasačke strukture, Spiegel i Murphy čak zadržavaju kontrolu nad tvrtkom devet mjeseci posmrtno u slučaju njihove smrti. Ozbiljno.
